¿Está buscando una gran entrada en Bitcoin?

Cómo los Bitcoiners pueden usar el tiempo, la expectativa de precio y el suministro con pérdidas para explorar grandes oportunidades de entrada.

Reconocimiento: A Derek Pennings se le ocurrió «El indicador de entrada». Le ayudé a poner el proceso de pensamiento por escrito. Puedes encontrarlo en Twitter @PenningsDerek.

No otra vez

Ocurrió. Otra vez. El precio cayó más del 50% desde su máximo histórico. En momentos como estos, la gente se pregunta si se ha tocado fondo o no. Nadie quiere vender el fondo. Y a nadie le gusta comprar un chapuzón que sigue sumergiéndose tampoco.

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Hay muchos indicadores. Algunos de los cuales llamamos indicadores «en cadena» y otros son indicadores técnicos de precios. Por ejemplo, el índice de fuerza relativa (RSI) en el marco de tiempo diario. Cuando llega a 20 o menos, entonces es realmente algo. ¿O qué pasa con los niveles de Fibonacci? Todos los grandes indicadores para tener una idea de la acción del precio. Pero, ¿lo convierte en un gran indicador de entrada? Puede ser útil, pero siempre es relativo a la acción del precio anterior, que no es un umbral fundamental. es tecnico

Precio Realizado

Entonces, ¿qué indicador tiene un umbral fundamental? Nos gusta observar de cerca el precio realizado. En un escrito anterior artículo, explicamos cómo vemos el precio de bitcoin (mercado) con el precio realizado como ancla. Cuando el precio de bitcoin cae por debajo del precio real, significa que, en promedio, los HODLers de bitcoin están perdidos. Los primeros inversores aún pueden obtener ganancias, pero la mayoría de los inversores tienen pérdidas.

El 31 de enero de 2022, el precio realizado fue de alrededor de $23,900. En la historia de bitcoin, rara vez sucede que el precio de mercado alcance este nivel o incluso que baje de él. Pero incluso cuando sucede, no marca exactamente el fondo. Sí, es un buen lugar para acumular algunos sats adicionales, pero ¿el precio dejará de caer en este nivel? El 14 de enero de 2015, ciertamente no lo hizo. Con un precio realizado de $310,91 y un precio de mercado de $172,21, fue mucho más bajo. Tal vez esto se debió a que el segundo pico del mercado alcista de 2013 fue un valor atípico, y el precio realizado estaba al frente de la «curva normal de adopción de tecnología». Podríamos profundizar en esa hipótesis en un artículo diferente, pero por ahora, concentrémonos en un punto de entrada.

Precio realizado ajustado

Hubo momentos en que el precio de bitcoin pasó por una gran corrección y el precio se recuperó nuevamente antes de tocar o acercarse al precio realizado. Desde 2020, los grandes inversores están interviniendo y cambiando las reglas del juego. A Michael Saylor le gusta agregar bitcoins a su balance cuando el precio baja y el presidente Bukele también presiona el botón de compra en su teléfono cuando el precio baja. Por lo tanto, pueden pasar años hasta que el precio de bitcoin vuelva a alcanzar el precio real. Puede que nunca vuelva a suceder, nunca. ¿Estás dispuesto a esperar por eso?

Entonces, ¿qué pasa si ajustamos el precio realizado por las monedas perdidas? Las monedas que no se han movido durante más de siete años, es posible que nunca se vuelvan a mover. El precio realizado ajustado es de alrededor de $ 30,649 (depende de cómo lo calcule). Esto podría sonar más realista. Ya vimos una mecha a $33.000. Pero incluso este precio realizado ajustado no siempre es un indicador de entrada perfecto.

Marco para un indicador de entrada

Pero, ¿qué hace que un indicador de entrada sea un buen indicador de entrada? Vamos a pensarlo. Hay un par de factores que desea tener en cuenta. El primero es el momento en el tiempo. Debido a que la tasa de bitcoin que infla el suministro circulante total se reduce a la mitad cada cuatro años, puede considerar comprar si se acerca la reducción a la mitad o puede esperar más si se produjo una reducción a la mitad hace 18 meses y todavía faltan 30 meses para la próxima.

El segundo es la diferencia entre la valoración esperada de bitcoin durante ese cierto período de reducción a la mitad y el precio de mercado real. Si el precio actual es mucho más bajo que el precio esperado, puede considerar comprar, y si el precio es igual o superior, es posible que desee esperar a un precio más bajo.

El tercero es el estado actual del mercado. ¿Los tenedores a corto plazo se están volviendo locos y están vendiendo con pánico? ¿Los tenedores a largo plazo mantienen su fe o las manos de diamantes incluso se están convirtiendo en manos de papel?

Desviación de stock a flujo

Casi todos en el espacio de Bitcoin escucharon sobre el stock a flujo (S2F) modelo. Valora bitcoin por su escasez. La desviación es el precio actual dividido por la valoración del modelo stock-to-flow. Stock-to-flow se convirtió en un modelo muy controvertido. Probablemente sea (muy) demasiado optimista a largo plazo, porque no tiene rendimientos decrecientes incorporados, pero hay evidencia empírica de que hay rendimientos decrecientes en bitcoin.

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Pero el modelo aún podría ser muy útil. Lo que hace es valorar el precio de bitcoin durante un halving específico (expectativa). Y es útil distinguir en qué período te encuentras entre mitades (tiempo). Incluso si se demuestra que el valor esperado de S2F es demasiado alto, aún puede usarse en un indicador de entrada. ¿Por qué? Porque estamos creando una relación y si el precio de S2F es demasiado alto, la «zona verde» de la relación será más baja que si S2F fuera (totalmente) correcto.

Porcentaje de suministro en beneficio

Dado que la desviación S2F tiene tanto la valoración esperada como el tiempo cubierto, todavía tenemos que lidiar con el comportamiento y el sentimiento para encontrar un buen punto de entrada. Para tener una idea de cuál es el sentimiento durante una corrección, es útil ver cuántas personas están bajo el agua con su compra de bitcoin. Esto es posible con la métrica del porcentaje de suministro en beneficio, porque si el 70 % del suministro está en beneficio, el 30 % no lo está.

Dado que el precio de bitcoin solo ha subido en un marco de tiempo alto, se podría afirmar que serían los nuevos participantes del mercado los que tendrían la mayor probabilidad de entrar en una posición de pérdida no realizada. También sabemos que cuanto más jóvenes sean las monedas, mayor será la probabilidad de que se vendan. Por lo tanto, la probabilidad de que los nuevos participantes sean los vendedores de pánico, que venden a pérdida, es muy alta en comparación con los inversores que llevan más tiempo en el mercado.

Imagen Fuente

La influencia del porcentaje de oferta en beneficio (PSiP) es muy importante para identificar un fondo y, por lo tanto, una gran entrada. Cuando el PSiP baja durante una corrección y vuelve a subir, significa que las manos de papel vendieron su bitcoin. Lo más probable es que si se han vendido suficientes bitcoins con pérdidas, el fondo comience a formarse. Los nuevos propietarios no están perdidos y no venderán el bitcoin recién adquirido en el corto plazo. Por lo general, estos nuevos propietarios también son inversores que tienen una fuerte convicción y han pasado por múltiples correcciones severas.

Si el PSiP sigue siendo bajo y sigue bajando, significa que las manos de papel todavía tienen suficiente lúpulo y la capitulación debe activarse antes de que se forme un fondo.

El indicador de entrada

Al multiplicar la desviación de stock a flujo (S2FD) con el PSiP, se obtiene un valor que oscila entre 0,15 y uno. Solo cuando el precio de mercado supera el valor S2F, el indicador también sube, como los máximos de 2011, 2013 y 2014. También se podría notar que los mínimos de esta métrica están formando mínimos ligeramente más bajos con el tiempo, lo que indicaría que el valor inferior estaría descendiendo con el tiempo. El descenso de la parte inferior podría ser un indicador de que la valoración de S2F es demasiado alcista, pero dejaremos eso abierto para el debate.

Fuente de la imagen: Glassnode

Cuando el indicador se acerca a 0,2, históricamente siempre ha sido un gran punto de entrada. Tenga en cuenta que estos momentos de compra también se muestran fuera de los mercados bajistas. Uno podría ver que dos oportunidades de compra se presentan muy bien en la carrera alcista de 2017, pero sorprendentemente también a mediados de 2021 y en la más reciente en enero de 2022.

Dinámica

La dinámica entre S2FD y PSiP es extraordinaria. Tomemos el 6 de enero de 2021, por ejemplo. El precio de mercado fue de $36 850 y el S2FD fue de 0,987, por lo que el precio de S2F fue de $37 340. El PSiP fue del 100%. Entonces, cada HODLer de bitcoin (en cadena) obtuvo ganancias. El indicador de entrada (TEI) da 0,987 veces 100% lo que equivale a 0,987. Entonces, el precio estaba casi a la par. Nadie estaba perdido y el precio estaba en el nivel esperado para esta época, por lo que no era un gran punto de entrada.

Veamos momentos en el tiempo cuando hubo una gran corrección. El 25 de agosto de 2015, el precio cayó a $211,04 mientras que S2FD fue 0,578 y PSiP fue 36,5%. TEI dio 0,21.

Avance rápido hasta el 15 de diciembre de 2018, el precio fue de $ 3255 y S2FD fue 0.463 y PSiP fue 40.18%. TEI dio 0,186. Ligeramente más HODLers obtuvieron ganancias que en 2015, pero la desviación entre el precio de mercado y el precio S2F fue mayor.

Uno podría obtener una gran entrada durante un mercado bajista, pero incluso durante un mercado alcista, tales entradas se presentarán. Después de alcanzar un nuevo máximo histórico de $2991 el 11 de junio de 2017, retrocedimos a $1914 en unas semanas. Con un PSiP del 78%, se podría discutir si sería una gran entrada. Sin embargo, el S2FD fue de 0,35, lo que resultó en un TEI de 0,273. En retrospectiva, en realidad fue un gran punto de entrada a pesar de estar en medio de una carrera alcista.

Lo mismo sucedió en la primavera de 2021. El 19 de julio de 2021, el precio de bitcoin era de $30 834 y el S2FD era de 0,279, pero el PSiP era solo del 65,8 %, lo que daba un TEI de 0,177. El resultado es casi el mismo que en 2018 y 2015, pero tiene una estructura diferente. En 2015 y 2018, el S2F.D fue menos severo, pero el suministro con pérdidas fue mayor. En 2021, el S2FD era realmente grande, lo que resultó en un número bajo, pero el suministro con pérdidas no fue tan feo.

Parece que existe una correlación entre el consenso de los HODLers de bitcoin sobre el precio en cada período de reducción a la mitad y la cantidad de pérdida (no realizada) que sufrirán durante esa reducción a la mitad. En 2015, hubo consenso acerca de que el precio era relativamente alto y cuando el precio cayó, gran parte de la oferta se perdió. En 2021, hubo consenso acerca de que el precio era relativamente bajo, pero también se aseguró de que el suministro retenido no estuviera tan expuesto a pérdidas (no realizadas).

Con el tiempo, parece que alrededor de 0,2 es un muy buen punto de entrada y casi siempre el fondo real. ¡Alerta de spoiler, esta vez, TEI estaba en 0.2 a $35,000! ¿Tiempo para una entrada?

Esta es una publicación invitada de Johan Bergman. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc o Revista Bitcoin.

milfinanzas

Soy ingeniero Naval especializada . dependiente de la Universidad Veracruzana, es un programa académico dedicado al desarrollo científico y tecnológico de las ciencias de la Ingeniería Naval y sus aplicaciones en el desarrollo socioeconómico del País. Tengo las habilidades y conocimientos matemáticos, y físicos a nivel superior para el diseño, construcción, reparación y mantenimiento de todo artefacto flotante. Soy trader de tiempo medio. Devoro libros, que abarcan desde el lado más científico al más humilde y humanista  que entiende que las personas "son personas".
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