Bitcoin y anualidades: ¿cómo podemos revitalizar su escaso valor?


Las rentas vitalicias han sufrido mucho con el tiempo: las rentas vitalicias basadas en bitcoin, aunque no es probable en el corto plazo, podrían revitalizar la industria.

¿Qué es una anualidad y por qué es importante?

Una anualidad es generalmente una suma fija de dinero pagada a alguien cada año, a menudo definida como pagadera por el resto de su vida. Por lo general, estos se han comprado a las compañías de seguros al momento de la jubilación. Una cotización de anualidad típica sería algo así como, a cambio de cada £ 15 (~ US $ 20.34) de costo inicial, le pagaré £ 1 (~ US $ 1.36) de ingresos cada año. Estos son una parte importante del panorama de las pensiones. Esto es particularmente cierto para pensiones personales o pensiones de aportación definida‘, que ahora constituyen la mayoría de los arreglos de pensiones en el Reino Unido, donde las personas tienen su propia pensión o asignación distinta.

Por lo tanto, el costo de una anualidad puede conceptualizarse como el costo de la jubilación, ya que forma el vínculo entre el dinero que se ahorra y los ingresos garantizados que se pueden obtener a partir de eso.

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¿Por qué se les ha dado un mal nombre a las anualidades?

Este “costo de la jubilación” ha aumentado enormemente en los últimos años. Como los ejemplos en este enlace ilustrarlos ingresos pagados a cambio de un fondo de £100 000 (~US$135 522) para una persona de 65 años ha disminuido de poco más de £7 000 (~US$9 486) en diciembre de 2006 a alrededor de £5 100 (~US$6 911) en diciembre de 2021 Este ejemplo es para una pensión vitalicia simple (no se paga pensión de dependientes) sin periodo de garantía ni otras complejidades.

Dicho de otra manera, si desea un ingreso fijo que se le pague al jubilarse como una anualidad, debe ahora tengo que ahorre ~25% más que alguien que se jubila a la misma edad hace 15 años.

Además, £5.100 (~US$6.911) es la pensión a pagar que no aumenta con el tiempo. Si queremos que nuestra anualidad aumente un 3 % por año, nuestras £100 000 (~US$135 522) actualmente solo nos pagarán una cantidad anual inicial de £3400 (~US$4607). Si vivimos 20 años, esta cantidad anual habrá aumentado a £6,141 (~US$8,322), lo que ayuda a explicar la pensión inicial mucho más baja.

Hay dos razones principales que explican los precios de las rentas vitalicias mucho más altos en los últimos 15 años. En primer lugar, los rendimientos de los bonos del gobierno han caído enormemente. El rendimiento anualizado de los gilts (bonos gubernamentales) del Reino Unido a 15 años ha caído de aproximadamente el 4,7 % al 1,15 % durante este período. Los proveedores de rentas vitalicias cotizan en función de esto, ya que invierten el costo inicial de la anualidad en gilts del Reino Unido para obtener un rendimiento libre de riesgos de su fondo antes de que tengan que pagarle los ingresos cada año. Un rendimiento de gilt más bajo significa un rendimiento más bajo de las inversiones subyacentes y, por lo tanto, una tasa de conversión de anualidad peor.

En segundo lugar, la esperanza de vida también ha aumentado en los últimos 15 años. Si bien esto debería ser recibido generalmente como una buena noticia, naturalmente se reflejará en los precios de las anualidades por parte de las aseguradoras. Dicho esto, el impulsor de las tasas de anualidad más altas, como se mencionó anteriormente, ha sido abrumadoramente impulsado por el primer factor: los enormes cambios en las tasas de interés.

Esto es relativamente fácil de validar por sí mismo en una calculadora de anualidades, como este de aquí. Deje el monto del retiro en blanco (para resolverlo) e ingrese el intervalo = «anualmente», el capital inicial = «100,000», la tasa de crecimiento anual = «1.15%» y la duración de la anualidad = «22 años», y luego compare el resultado con los mismos insumos pero con una tasa de interés del «4,7%».

Dado este empeoramiento de las tasas de rentas vitalicias, los medios de comunicación del Reino Unido han sido algo mordaces en términos de la oferta de rentas vitalicias de valor. Esto ha coincidido (y puede haber ayudado a impulsar) con el advenimiento relativamente reciente de “pensiones libertad” en el Reino Unido En pocas palabras, permiten a las personas evitar tener que comprar una renta vitalicia con un fondo de pensión de contribución definida y poder retirarla durante su jubilación cuando sea conveniente.

Estas libertades han demostrado ser populares en general, y las compras de rentas vitalicias han disminuido considerablemente. Sin embargo, al utilizar una gran cantidad de dinero, existe un peligro considerable de hacerlo demasiado pronto (el refrán común de los medios de comunicación era que los jubilados derrocharían en Lamborghinis inmediatamente después de jubilarse) o, como se acerca más a la realidad, gastar demasiado poco. . También existe el peligro de que, si no se invierte de manera adecuada, un mercado bajista en el momento equivocado puede hacer mella grave en el fondo de su pensión. Los estudios han demostrado que si esto sucede temprano en la jubilación, además de tener que sacar ingresos regulares para vivir, es posible que el nivel del fondo nunca se recupere por completo, incluso a pesar de un repunte posterior.

La ironía sigue siendo que el concepto de una anualidad sigue siendo bastante sólido, ¡ya que nadie sabe cuánto tiempo vivirá! Garantizar un nivel fijo de ingresos durante la jubilación mediante la compra de una renta vitalicia brinda una tranquilidad considerable. Sin embargo, el público tiene una sensación innata de que son un mal valor, y dado que en este momento es similar a asegurar un rendimiento anual del 1,15% cuando la inflación es mucho más alta, es difícil no estar de acuerdo.

¿Cómo sería una anualidad de Bitcoin?

Entonces, ¿cómo podría entrar Bitcoin? Consideremos que, un día, las aseguradoras ofrecerán anualidades de bitcoin. Estos pagarían un ingreso regular de bitcoin de por vida a cambio de una suma global de bitcoin por adelantado. ¿Cómo diferiría ese mercado?

Mi primera suposición es que bitcoin no ofrece una tasa libre de riesgo y, por lo tanto, la aseguradora fijaría el precio de la tasa de anualidad a una tasa de interés del 0%. Según el precio actual y ajustando la tasa de interés a cero, estimaría que pagaría 4.545.000 sats por año de un fondo de un bitcoin. Esta es una tasa de conversión más alta que la anualidad de £ 3400 (~ US $ 5870) que aumenta un 3% cada año (4545 versus 3400, de cada 100 000 unidades) que finalmente tiene un precio en una tasa de interés real negativa. Para una anualidad denominada en bitcoins, no requeriríamos una anualidad creciente con el tiempo, ya que confiamos en que el valor se mantenga como una proporción fija del suministro total.

En este punto, hay algunas preguntas y críticas obvias. En primer lugar, si la aseguradora no obtiene ningún retorno con el bitcoin que le pasamos para comprar la anualidad, y simplemente nos lo devuelve gradualmente, ¿cuál es el punto? La respuesta, por supuesto, está en reunir la experiencia de longevidad entre un gran grupo de personas. Una anualidad le brinda un ingreso garantizado de por vida y, en este sentido, sigue siendo un producto que vale la pena. De hecho, el concepto original de una anualidad es un antiguo.

Otros Bitcoiners también pueden responder que nunca vale la pena gastar su bitcoin. El concepto es más futuro, ya que si Bitcoin alguna vez alcanzó el punto de un dinero sólido confiable que las personas ahorran y gastan en igual medida, y ya no se lo ve como un emergente depósito de valor. E incluso en un futuro estándar de bitcoin, el flujo y reflujo de la vida permanece, casi todos tienen que ahorrar en sus años de juventud para ayudar a financiar los costos de jubilación en años posteriores. También asume el riesgo crediticio de la aseguradora, pero siempre ha sido así al comprar una anualidad.

Sin embargo, dentro de este punto, aquí está el elefante actual en la habitación. Es poco probable que las personas demanden un producto de anualidad de bitcoin para satisfacer las necesidades básicas de ingresos durante la jubilación, mientras que el poder adquisitivo de bitcoin es tan volátil en términos fiduciarios.

Para concluir, a mucho más largo plazo, un precio de bitcoin menos volátil en el futuro podría dar nueva vida al concepto de una anualidad, tanto con precio en bitcoin como con pago de bitcoin. Por el momento, es probable que las rentas vitalicias sigan siendo impopulares, ya que ofrecen un valor bajo con los rendimientos de los bonos del gobierno tan bajos. Un día, las anualidades basadas en bitcoin podrían restaurar la propuesta de valor obvia que surge de agrupar la esperanza de vida de un gran grupo de personas para proporcionarles a cada uno un ingreso estable durante la jubilación.

Esta es una publicación invitada de BitcoinActuary. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc. o Revista Bitcoin.

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Soy ingeniero Naval especializada . dependiente de la Universidad Veracruzana, es un programa académico dedicado al desarrollo científico y tecnológico de las ciencias de la Ingeniería Naval y sus aplicaciones en el desarrollo socioeconómico del País. Tengo las habilidades y conocimientos matemáticos, y físicos a nivel superior para el diseño, construcción, reparación y mantenimiento de todo artefacto flotante. Soy trader de tiempo medio. Devoro libros, que abarcan desde el lado más científico al más humilde y humanista  que entiende que las personas "son personas".
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