Bitcoin está más del 40% por debajo de su ATH, pero los analistas en cadena dicen que está «empezando a tocar fondo»

El mercado de criptomonedas ha experimentado otra semana de montaña rusa en la que el precio de Ether (ETH) cayó por debajo de $3,000 y el precio de Bitcoin (BTC) alcanzó un nuevo mínimo de varios meses en $37,700. Los mercados de valores también sufrieron una fuerte liquidación principalmente debido al temor de los inversores sobre posibles cambios en el tamaño de la próxima subida de tipos de la Reserva Federal.

Hasta la fecha, el precio de Bitcoin ha bajado un 41,72 % desde su máximo histórico de USD 69 000 y, aunque el precio podría estar en lo que algunos describen como un mercado bajista, una inmersión más profunda en varios datos en cadena y derivados muestra que una caída en las entradas y un pivote desde Los inversores institucionales son los principales factores que afectan la acción del precio de BTC.

Los futuros perpetuos dominan los volúmenes comerciales

Mucho ha cambiado en el criptomercado desde 2017, cuando el mercado de Bitcoin estaba dominado por el comercio al contado y los mercados de derivados representaban solo una pequeña fracción del volumen de comercio.

Según un informe reciente de la firma de inteligencia de mercado en cadena Glassnode, los derivados de Bitcoin «ahora representan el lugar dominante para el descubrimiento de precios» con «el volumen comercial futuro que ahora representa múltiplos del volumen del mercado al contado».

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Esto tiene implicaciones importantes para la acción del precio actual de BTC porque el volumen de comercio de futuros ha disminuido desde enero de 2021. La métrica ha bajado más del 59% desde un máximo de $80 mil millones por día durante la primera mitad de 2021 a su volumen actual de $30,7 mil millones por día.

Volumen de futuros de Bitcoin. Fuente: Glassnode

Durante ese mismo período de tiempo, los futuros perpetuos han superado a los futuros de calendario tradicional como el instrumento preferido para negociar porque se acercan más al precio del índice al contado y los costos asociados con la entrega de BTC son considerablemente más bajos que los productos básicos tradicionales.

Según Glassnode, «el interés abierto actual en permutas perpetuas es equivalente al 1,3% de la capitalización de mercado de Bitcoin, que se acerca a niveles históricamente altos».

A pesar de esto, la transferencia total de capital y el apalancamiento fuera del calendario de futuros que vencen ha llevado a una tasa de apalancamiento decreciente, lo que «sugiere que un volumen razonable de capital está abandonando el mercado de Bitcoin».

La causa de esta rotación de capital probablemente esté relacionada con el hecho de que los rendimientos disponibles en los mercados de futuros se encuentran actualmente justo por encima del 3,0 %, que es solo un 0,1 % superior al rendimiento del 2,9 % disponible en el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años y muy por debajo del Impresión de inflación del IPC de EE. UU. del 8,5 %.

Financiamiento perpetuo anualizado de Bitcoin frente a una base de 3 meses. Fuente: Glassnode

Glassnode dijo,

«Es probable que la disminución de los volúmenes comerciales y el menor interés abierto agregado sean un síntoma de que el capital sale de los derivados de Bitcoin y se dirige hacia un mayor rendimiento y oportunidades de riesgo percibidas potencialmente más bajas».

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Los datos en cadena apuntan a la adopción de grandes entidades

Alejándose de los mercados de derivados, se pueden encontrar signos positivos para el futuro de Bitcoin al profundizar en los datos de volumen en la cadena.

A partir de octubre de 2020, el porcentaje de transacciones superiores a $10 millones aumentó del 10 % del volumen de transferencia en un buen día al dominio promedio diario actual del 40 %.

Según Glassnode, esto apunta a un crecimiento significativo «en la liquidación de valores por parte de entidades comerciales/de inversión de tamaño institucional, custodios e individuos de alto patrimonio neto».

Desglose del volumen de transferencia relativo de Bitcoin por tamaño. Fuente: Glassnode

Usando volúmenes de transacciones agregados junto con la relación valor de red a transacciones (NVT), el valor actual de Bitcoin está entre $ 32,500 y $ 36,100.

Modelo de precios NVT de Bitcoin. Fuente: Glassnode

Según Glassnode, tanto el modelo NVT de 28 días como el de 90 días están «comenzando a tocar fondo y posiblemente revertirse» con el de 28 días superando al de 90 días, lo que históricamente «ha sido una señal constructiva a mediano y largo plazo». .”

La capitalización total del mercado de criptomonedas ahora es de $ 1,791 billones y la tasa de dominio de Bitcoin es del 41,5%.

Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Milfinanzas.com. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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Soy ingeniero Naval especializada . dependiente de la Universidad Veracruzana, es un programa académico dedicado al desarrollo científico y tecnológico de las ciencias de la Ingeniería Naval y sus aplicaciones en el desarrollo socioeconómico del País. Tengo las habilidades y conocimientos matemáticos, y físicos a nivel superior para el diseño, construcción, reparación y mantenimiento de todo artefacto flotante. Soy trader de tiempo medio. Devoro libros, que abarcan desde el lado más científico al más humilde y humanista  que entiende que las personas "son personas".
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